GÜNCEL

Davos Zirvesi başlıyor: Zayıf büyüme beklentileri ve belirsizliklerle dolu bir yıl

Yayınlanma:

1 yıl önce

15/01/2024

Yazan:

Cuma gecesi geç vakitlerde, Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluş Moody’s Türkiye’nin kredi notunu B3 seviyesinde sabit bırakırken, not görünümünü ise durağandan olumluya iyileştirdi. Türkiye’nin CDS seviyesi ile mevcut not seviyesini üst üste koyduğumuzda, uygulanmaya devam eden seçim sonrası politikaların devamı durumunda not artırımlarının da mutlaka geleceğini öngörüyoruz. Zaten, görünüm artırımı ardından not artırımı için Moody’s de mevcut uygulanan politikaların devam etmesi gerektiğinin altını çizmiş.

Bu bağlamda, Cuma gününün sonlarına doğru, belki de görünümde ziyade, notun kendisinin artacağı beklentisini satın alan hisse senetleri, kapanışa doğru gelen alımlarla günü sert bir yükselişle tamamlamıştı. Bu noktada, Cuma günün ilk yarısını satıcılı geçiren Türk hisse senetlerinin, kapanış zili öncesinde, borsanın son yıllarda en büyük oyuncusu olan Bank of America’nın ciddi büyüklükte alımı ile sert bir yükseliş kaydetmesi de kulislerde epeyce konuşuldu! Bu bağlamda, hisse senetlerinde yaşanan sert yükselişin ya da alımlara neden teşkil eden beklentinin gerçekleşmediğini de söyleyebiliriz.

Bültenlerimizde, bu yıl için dile getirdiğimiz şekilde, reel olarak TL’nin değerini koruyan bir strateji izleyen kamunun yardımı ile USDTRY kuru psikolojik 30 seviyesini aşarak 30,1 seviyesine geldi. Mevcut enflasyon dinamiklerini ile yaptığımız hesap kitaba göre, sene sonu için 40 kur seviyesini ön görmeye devam ediyoruz. CDS risk primi 300 seviyesinin etrafında yatay seyrini korumaya devam ederken, tahvil faizlerinde ise geçen hafta başarılı geçen ihaleler ardından bir miktar ikincil piyasada faizlerin yükseldiğine şahit olduk.

Hatırlanacağı üzere, Cuma günü bültenimizde, yılın ilk haftasına yönelik TCMB verilerinde, Kasım-Aralık ayında alımlara sahne olan hisse ve tahvil piyasasından yabancı çıkışının olduğunu, rezervlerin ise azaldığını belirtmiştik. Bu arada haftanın son iş günün açıklanan Cari işlemler dengesi Kasım ayında 2,7 milyar dolar açık verdi. Bu sonuçlarla, 2023 yılının ilk 11 ayında açık 43,6 milyar dolar oldu. Bu tablonun sevindirici tarafı, finans hesabının normalleşen para politikasını da yardımı ile portföy girişleri ve yurtdışı borçlanma ile desteklenerek 11,4 milyar dolar fazla vermesi olduğunun altını çizelim.

TCMB Başkanı Erkan, enflasyonda risklere karşı dikkatli olduklarını ve ihtiyaç duyulması halinde her türlü adımı almaya hazır olduklarını söyledi. Hatırlanacağı üzere, Mayıs ayındaki genel seçimlerin ardından Haziran ayında faiz artırımlarına başlayan TCMB, 2023 yılının son olağan toplantısı ile birlikte toplamda 3,400 baz puan faiz artırımına giderek politika faizini %8,5’ten %42,5 seviyesine yükseltti. TCMB’nin 25 Ocak tarihinde düzenlenecek yılın ilk olağan toplantısında, politika faizini %42,50 seviyesinden %45 seviyesine yükselterek bekle ve gör stratejisine geçeceğini düşünüyoruz.

TÜİK verilerine göre 2023 yılında enflasyon yılı %65’in hemen altında tamamlarken piyasanın 2024 sonu enflasyon beklentisi kabaca %40 seviyesinde. KKTC İstatistik Kurumunun da açıkladığı verilere göre, 2023 yılında tüketici enflasyonu %83,63 olarak gerçekleşirken, Ayşe Teyze’nin enflasyon sepetinde en önemli kalem olan gıda enflasyonunu %64,35 ile en az artış gösteren ana grup olması dikkatlerden kaçmadı.

Küresel piyasalarda ise haftanın son iki gününe, ABD’de açıklanan enflasyon verileri piyasaya damgasını vurdu. Perşembe günü biraz keyifleri kaçıran tüketici (TÜFE) enflasyonu, faiz indirimleri için var olan beklentiyi sorgulatırken, Cuma günü açıklanan ABD’de bu sefer de üretici (ÜFE) enflasyonunun beklentinin altında kalması, piyasa nezdinde yansıma buldu. Piyasalara yön teşkil eden gösterge niteliğindeki ABD 10 yıllık tahvil getirisi, TÜFE ardından %4 seviyesini aşması doların elini kuvvetlenmişti. Lâkin, ÜFE’nin beklentileri karşılayamayarak zayıf gelmesi ile bu sabah 10 yıllık faizin %3,93 seviyesine kadar gerilerken, doların da bir miktar da olsa geri çekildiğini söyleyebiliriz.

ABD enflasyon verilerinin geride kalması ardından piyasaların faiz indirim beklentisini yansıtan faiz vadeli kontratlarında bu yıl en az 6 faiz indirimi fiyatlandığının altını çizmeye devam edelim. Biraz daha somutlaştırmak gerekirse, piyasalar, Mart ayında başlamasına %75 ihtimal tanıdığı faiz indirimlerinin yıl sonunda 166 baz puana vararak %3,66 seviyesine gelmesini bekliyorlar (mevcut politika faizi: %5,25-5,50). Bekleyip hep birlikte göreceğiz.

Geçen hafta kaleme aldığımız raporlarımızda, faiz getirisi olmayan altın (10 yıllık tahvil ile ters korelasyona sahip) teknik mânâda ön plana çıkardığımız 2,040 dolar seviyesinin üzerinde haftalık kapanış yaparak yeni haftanın ilk işlem gününde 2,055 dolar seviyesine kadar yükseldi. Beklentiyi al gerçekleşmeyi sat, yani piyasanın altın kuralının direnişin parası Bitcoin için de bir kez daha çalıştığını görüyoruz. ABD’nin SPK’sı konumunda SEC’in Bitcoin ETF’i onaylayacağı beklentisi ile (beklentiyi satın al) uzun bir süre önce ön plana çıkardığımız 48,500 dolar seviyesine kadar yürüyen BTCUSD paritesi, EFT onayı ardından yeni haftada kâr satışlarına sahne olarak (gerçekleşmeyi sat) aşağıda önemli bir teknik seviye olarak gördüğümüz 42,200 dolar seviyesinin çekim alanına girdi. Haftalık olarak BTC’nin 42,200 seviyesinin altında kapanış yapmaması, yukarı yönlü isteği açık tutmaya devam edecektir.

Bu haftanın gündemi genel hatları ile sakin görünüyor. Bugün ABD mali piyasaları Martin Luther King tatili nedeniyle kapalı konumda olacak. Asya cephesinde ise gösterge endeks Tokyo borsası yeni haftanın ilk işlem gününde %1 yukarıda işlem görerek 34 yılın yeni zirvesine yükseldi. Endeks geçen hafta %6,6 yükselmişti. Asya genelinde yeşil rengin hâkim olduğunu not edelim. ABD’de bilanço döneminin Goldman Sachs ve Morgan Stanley lle devam edeceğini hatırlatalım. ABD’de bu hafta açıklanacak ana veri olan perakende satışlar ise yakından takip edilecek.

Tayvan’da gerçekleşen seçimleri iktidardaki Democratic Progressive Parti’nin kazanmasına tepki kısıtlı seviyede kaldı. Bugün başlayacak olan Davos Dünya Ekonomik Forumu (WEF) Cuma gününe kadar devam edecek. Her yıl Dünya Ekonomik Forumu’nun İsviçre’nin tatil beldesi Davos’taki yıllık toplantısı öncesinde gerçekleştirilen, dünya çapında özel ve kamu sektöründen 60’tan fazla baş ekonomistin katıldığı anket, politika yapıcılar ve iş dünyası liderleri için öncelikleri belirlemeye çalışıyor. Bu bağlamda, üst düzey ekonomistler arasında yayınlanan bir ankete göre küresel ekonomi, jeopolitik çekişmeler, sıkı finansman koşulları ve yapay zekanın yıkıcı etkisinden kaynaklanan zayıf büyüme beklentileri ve belirsizliklerle dolu bir yılla karşı karşıya kalacağı öngörülüyor. Davos’ta Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde da dâhil olmak üzere birçok ECB yetkilisinin konuşması bekleniyor. Piyasalar ECB’nin Nisan ayında faiz indirimine gideceğini ve 2024’te toplam 150 baz puan faiz indirim yapılacağını fiyatlıyor.

Emre Değirmencioğlu

Görüntülenme: 2402

İlgili Etiketler:

Bankacılık hisseleri dolar bazında reel getiri sağladı

FAST SİTEMİ ÇÖKTÜ

Okumaya devam et

ALTIN - DÖVİZ - KRIPTO PARA

Piyasa Beklemiyordu! Bitcoin Neden Patlama Yaşadı?

Yayınlanma:

20 dakika önce

25/06/2025

Yazan:

BankaVitrini

Son günlerde Bitcoin fiyatlarında dikkat çekici bir yükseliş yaşandı. Uzun süredir dar bir bantta hareket eden Bitcoin, 106.000 $ seviyesini aşarak yatırımcıların dikkatini yeniden üzerine çekti. Bu yükselişin arkasında hem küresel gelişmeler hem de piyasa içi dinamikler bulunuyor. İşte Bitcoin’in yükselmesinin arkasındaki dört temel neden:

1️⃣ Jeopolitik Gerilimin Azalması: Orta Doğu’da Ateşkes Umudu

İsrail ile İran arasında tırmanan tansiyon, Bitcoin gibi “güvenli liman” olarak görülen varlıklara ilgiyi artırmıştı. Ancak özellikle İran’ın sınırlı misillemesi sonrası bölgedeki sıcak çatışma ihtimalinin azaldığı yönündeki haberler, yatırımcıların riskli varlıklara dönüşünü sağladı. Trump’ın devreye girerek geçici ateşkesi desteklediğine dair söylentiler, piyasalarda olumlu bir hava estirdi. Bu gelişmeler Bitcoin fiyatında yukarı yönlü bir kırılmanın önünü açtı.

2️⃣ Kurumsal Spot Bitcoin ETF’lerine Güçlü Talep

ABD’de spot Bitcoin ETF’lerine olan kurumsal ilgi dikkat çekici düzeyde artış gösterdi. Sadece 24 Haziran’da yaklaşık 350 milyon dolarlık giriş kaydedildi. Toplamda 10 günlük süreçte 499 milyar dolara ulaşan akımlar, Bitcoin piyasasına kurumsal güvenin yeniden arttığını gösteriyor. CoinShares verilerine göre geçen hafta kripto yatırım ürünlerine 1.24 milyar dolar giriş oldu; bunun 1.1 milyar doları yalnızca Bitcoin’e yapıldı.

3️⃣ Short Squeeze Etkisi: Kısa Pozisyonların Tasfiyesi

Yükselişin önemli nedenlerinden biri de, Bitcoin’de açılmış olan 121 milyon dolarlık short (açığa satış) pozisyonunun tasfiye edilmesiydi. Kripto piyasasının genelinde ise yaklaşık 358 milyon dolarlık kısa pozisyon likiditeye uğradı. Bu tür durumlar, yükselişi hızlandıran bir “short squeeze” etkisi yaratır; yani yatırımcılar zararı azaltmak için yükselen piyasaya sonradan girmek zorunda kalır ve bu da yükselişi daha da hızlandırır.

4️⃣ Makroekonomik ve Teknik Göstergelerin Uyumu

FED’in faiz indirimi beklentileri, düşen petrol fiyatları ile birlikte enflasyon baskısının azalması ve teknik grafiklerdeki pozitif sinyaller (örneğin, hareketli ortalamaların yukarı yönlü kesişimi) Bitcoin için uygun bir zemin hazırladı. Uzmanlar, bu teknik ve temel faktörlerin birleşimiyle Bitcoin’in önümüzdeki süreçte 120.000 $ seviyesini test edebileceğini öngörüyor.

Bitcoin Neden Yükseldi?

Neden	Açıklama
Jeopolitik Riskin Azalması	Risk iştahını artırarak BTC’ye yönelimi tetikledi
ETF Girişleri	Kurumsal talep ile hacim arttı
Short Squeeze	Kısa pozisyonların kapanması ani yükselişi destekledi
Makro + Teknik Sinyaller	Piyasa momentumunu yukarı taşıdı

Bitcoin’in yükselişi sadece tek bir gelişmeye değil, çok katmanlı bir etkenler zincirine dayanıyor. Özellikle kurumsal talep ve teknik göstergelerin desteğiyle fiyatlarda yukarı yönlü hareketin devam edebileceği konuşuluyor.

www.bankavitrini.com

Görüntülenme: 6248

Okumaya devam et

GÜNCEL

Finans Koltuğundan CEO Masasına

Yayınlanma:

12 saat önce

24/06/2025

Yazan:

BankaVitrini

Günümüzün hızla değişen iş dünyasında şirketlerin başarısı sadece CEO’nun vizyonuna değil, CFO’nun yönetsel karakterine ve stratejik katkısına da bağlıdır. CFO’lar artık sadece finansal raporlama yapan değil; aynı zamanda strateji belirleyen, dönüşüm yöneten ve ekipleri şekillendiren liderlerdir. Bu bağlamda CFO’ları dört farklı tipte sınıflandırmak mümkündür:

1. Finansal CFO

Odağı: İç süreçler | Yaklaşımı: Taktiksel

Finansal CFO, klasik anlamda CFO rolünü temsil eder. Bu tür CFO’lar daha çok aşağıdaki alanlarda uzmanlaşır:

Uyum ve Kontroller: Mevzuatlara uygunluk, iç denetim ve kontrol süreçlerinin etkinliği.
Bütçeleme ve Raporlama: Finansal verilerin hazırlanması, bütçe planlaması ve performans raporlaması.
Risk Yönetimi: Finansal ve operasyonel risklerin önlenmesi ve yönetilmesi.
İçe Odaklılık: İç süreçlerin iyileştirilmesine ve mali disiplini sağlamaya yönelik karar alma.
Tepkisel Karar Alma: Krizlere ve ani gelişmelere tepki verme odaklı yaklaşımlar.

Bu profil, özellikle finansal düzenlemelerin ön planda olduğu sektörlerde tercih edilir.

2. Operasyonel CFO

Odağı: Dış süreçler | Yaklaşımı: Taktiksel

Operasyonel CFO’lar, sadece finansal değil aynı zamanda operasyonel süreçleri yöneten liderlerdir:

İnsan Yönetimi: Ekip yönetimi, motivasyon ve performans odaklı liderlik.
Disiplinlerarası İşbirliği: Farklı bölümlerle koordinasyon içinde çalışmak.
Dış Şeffaflık: Paydaşlarla güçlü iletişim ve dış görünürlük.
İcra Mükemmelliği: Stratejilerin operasyonel düzeyde hayata geçirilmesini sağlamak.
Ekip Kuruculuğu: Güçlü, verimli ve uyumlu ekipler oluşturmak.

Bu tür CFO’lar, büyüyen organizasyonlarda operasyonel başarıyı artırmak için kritik rol oynar.

3. İş CFO’su

Odağı: İç süreçler | Yaklaşımı: Stratejik

İş CFO’su, verilerle yön veren ve strateji geliştirme süreçlerine aktif katkı sunan liderdir:

İş Zekâsı: Şirketin tüm departmanlarını anlamak ve analiz etmek.
Strateji Sürücüsü: Uzun vadeli hedeflerin belirlenmesine katkı sağlamak.
Veri Odaklı Kararlar: İş zekâsı araçlarını kullanarak kararlar almak.
Operasyonel Anlayış: Operasyonların verimliliği üzerine derin bilgiye sahip olmak.
İçsel Etki: Şirket içinde liderlik ve etki gücüne sahip olmak.

Özellikle veriyle yön verilen, analitik gücü yüksek şirketlerde bu tip CFO’lar vazgeçilmezdir.

4. Stratejik CFO

Odağı: Dış süreçler | Yaklaşımı: Stratejik

Stratejik CFO, işin geleceğini şekillendiren ve şirketi rekabetin ötesine taşıyan liderdir:

Değer Yaratıcı: Finansal değer üretmeye odaklı stratejiler geliştirir.
Yönetim Kurulu Etkileyicisi: Üst düzey karar alma süreçlerinde aktif rol alır.
Müşteri Şampiyonu: Müşteri deneyimini finansal stratejilere entegre eder.
İnovasyon Sürücüsü: Yeni fikirlerin uygulanmasında öncülük eder.
Dönüşüm Lideri: Dijital dönüşüm, sürdürülebilirlik ve kültürel değişim gibi büyük ölçekli değişim süreçlerini yönetir.

Bu CFO tipi, şirketin geleceğini inşa ederken iç ve dış paydaşlarla güçlü ilişkiler kurar.

Hangi CFO tipi olduğunuzu bilmek, hem kariyer gelişiminiz hem de kurumunuza katkınızı artırmak açısından önemlidir. Kurumlar, CFO’nun bu dört rol arasında hangi kombinasyonda uzmanlaştığını bilerek hem stratejik konumlanmalarını güçlendirir hem de değişen dünyaya daha uyumlu hale gelir.

Görüntülenme: 5706

Okumaya devam et

ALTIN - DÖVİZ - KRIPTO PARA

Hazine’den Kripto Para ile Suç Gelirlerine Sıkı Denetim Geliyor

Yayınlanma:

13 saat önce

24/06/2025

Yazan:

BankaVitrini

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın, yasa dışı bahis ve dolandırıcılık gibi suçlardan elde edilen gelirlerin kripto varlıklar aracılığıyla aklanmasını önlemeye yönelik aldığı yeni önlemler şu şekilde özetlenebilir:

İşlem Açıklaması Zorunluluğu:
- Kripto varlık transferlerinde işlem yapan kullanıcılardan en az 20 karakterlik işlem açıklaması alınması zorunlu hale getirilecek.
- Platformlar, kullanıcıların fon kaynakları ve transfer amaçları hakkında daha fazla bilgi edinmeye çalışacak.
Seyahat Kuralı Uygulanmayan Çekimlere Zaman Sınırlaması:
- Suç gelirlerinin hızlıca sistem dışına çıkarılmasını engellemek amacıyla:
  - İlk defa yapılacak çekimlerde 72 saatlik bir bekleme süresi uygulanacak.
  - Diğer işlemlerde ise en erken 48 saat sonra çekim yapılabilecek.
Stabil Kripto Paralara Limit Getirilmesi:
- Sabit değere sahip stabil coin’ler için yeni kısıtlamalar uygulanacak:
  - Günlük transfer limiti 3.000 dolar,
  - Aylık transfer limiti 50.000 dolar olacak.
  - Seyahat kuralı uygulayan platformlarda bu limitler iki katına kadar artırılabilecek.
Meşru Kullanıcılar İçin Esneklik:
- Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, düzenlemelerin kripto varlık ekosistemini zorlamadan suç gelirlerine karşı mücadeleyi güçlendireceğini vurguladı.
- Likidite sağlayıcıları, piyasa yapıcıları ve işlem kaynaklarını belgeleyen kullanıcılar için transfer limitleri uygulanmayacak.
Uyum Sağlamayan Platformlara Yaptırımlar:
- Yeni kurallara uymayan platformlar için ciddi idari yaptırımlar, lisans iptali ve mali cezalar uygulanabilecek.
- Bakan, platformların yükümlülüklerini yerine getirmesinin hem kullanıcıların korunması hem de finansal sistemin güvenliği açısından hayati önem taşıdığını belirtti.

Bu önlemler, kripto varlıklarla yapılan suç gelirlerinin aklanmasını engellemeye yönelik adımlar olup, yasal çerçeveye uyan kullanıcılar için esneklik sağlarken, düzenlemelere uymayan platformlar için ciddi yaptırımlar öngörülmektedir.

Görüntülenme: 6266

Okumaya devam et