GÜNCEL

TMSF’den 16,5 Milyarlık Dev Satış: İstikbal Mobilya’da Yeni Dönem

Yayınlanma:

2 ay önce

16/05/2026

Yazan:

Türkiye mobilya sektörünün en köklü markalarından biri olan İstikbal Mobilya, yaklaşık 10 yıllık TMSF yönetiminin ardından el değiştirdi. Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’nun (TMSF) gerçekleştirdiği ihale sürecinde şirketin, 16 milyar 530 milyon TL teklif veren Paşalı Grup tarafından satın alındığı yönündeki bilgiler ekonomi kulislerine yansıdı. TMSF’den süreçle ilgili resmi nihai açıklamanın beklendiği belirtilirken, satış rakamı Türkiye’de son yılların en dikkat çekici reel sektör devirlerinden biri olarak değerlendiriliyor.

Kayseri’den Dünya Markasına Uzanan Hikâye

1957 yılında Kayseri’de kurulan İstikbal, yıllar içerisinde Türkiye’nin en büyük mobilya üreticilerinden biri haline geldi. Yatak, oturma grubu, ev tekstili ve dekorasyon alanlarında büyüyen marka; Türkiye genelindeki bayi ağı, üretim kapasitesi ve ihracat gücüyle sektörün lokomotif şirketlerinden biri oldu.

Şirket, uzun yıllar Boydak Holding bünyesinde faaliyet gösterdi. Ancak 15 Temmuz sonrası FETÖ/PDY soruşturmaları kapsamında holding bünyesindeki şirketlere kayyum atanmasıyla süreç tamamen değişti. Daha sonra holdingin adı Erciyes Anadolu Holding olarak değiştirildi ve yönetim TMSF kontrolüne geçti.

TMSF Süreci: Devralma, Yeniden Yapılanma ve Satış

2016 yılında başlayan TMSF yönetimi boyunca İstikbal’in operasyonel yapısında önemli dönüşümler yaşandı. TMSF, şirketin üretim ve satış ağını korurken markayı yeniden yapılandırma stratejisi izledi.

Bu süreçte:

Üretim tesisleri faaliyetini sürdürdü,
Bayi ağı korunmaya çalışıldı,
İhracat operasyonları devam etti,
Grup şirketlerinin finansal yapısı yeniden düzenlendi.

TMSF’nin temel amacı, şirketi faaliyetini sürdürebilir halde tutarak ekonomik değerini korumak ve ilerleyen dönemde satışa hazırlamaktı.

İlk büyük satış hamlesi 2025 yılında geldi. İstikbal için o dönemde belirlenen muhammen bedel 12,5 milyar TL idi. Ancak yapılan ihale yeterli teklif gelmemesi nedeniyle sonuçsuz kaldı.

Değerleme Neden 4 Milyar TL Arttı?

2025 yılında 12,5 milyar TL olarak belirlenen değerlemenin 2026’da 16,5 milyar TL’ye yükselmesi dikkat çekti. Bu artışın arkasında birkaç temel neden olduğu değerlendiriliyor:

1. Enflasyon ve Varlık Fiyatları

Türkiye’de yüksek enflasyon ortamı, özellikle üretim tesisleri ve marka değerleri üzerinde ciddi fiyat artışları yarattı.

2. Mobilya Sektörünün Stratejik Önemi

Türkiye’nin ihracat odaklı sektörlerinden biri olan mobilya, döviz kazandırıcı etkisi nedeniyle yatırımcı ilgisini koruyor.

3. Marka Gücü

İstikbal hâlâ Türkiye’de en bilinen mobilya markalarından biri konumunda. Bu durum şirketin çarpanlarını yukarı taşıdı.

4. Üretim Altyapısı

Şirketin Kayseri, Sakarya ve Diyarbakır’daki üretim tesisleri ile binlerce çalışanı önemli bir sanayi kapasitesi oluşturuyor.

Paşalı Grup Neden İlgilendi?

Satışı kazandığı belirtilen Paşalı Grup, inşaat, otomotiv, araç kiralama ve turizm alanlarında faaliyet gösteren bir yapı olarak biliniyor. 1978’de başlayan ticari geçmişe sahip grup, son yıllarda reel sektör yatırımlarına ağırlık veriyordu.

Sektör uzmanlarına göre Paşalı Grup açısından İstikbal satın alması:

Hazır marka satın alma,
Yaygın bayi ağına erişim,
İhracat potansiyeli,
Güçlü üretim altyapısı,
İç pazarda bilinirlik avantajı

gibi önemli fırsatlar sunuyor.

Mobilya Sektörü İçin Ne Anlama Geliyor?

Bu satış sadece bir şirket devri değil; aynı zamanda Türkiye’de TMSF yönetimindeki büyük sanayi şirketlerinin yeni dönemde özel sektöre devri açısından da önemli bir örnek olarak görülüyor.

Özellikle:

Kayseri sanayisi,
Mobilya yan sanayi,
Bayi ağı,
İstihdam tarafı,
İhracat kanalları

üzerindeki etkiler yakından izlenecek.

Sektör temsilcileri, yeni yatırımcıyla birlikte markanın daha agresif büyüme ve ihracat stratejisi izleyebileceğini değerlendiriyor.

Kritik Soru: Yeni Yönetim Ne Yapacak?

Satış sonrası en kritik başlıklar şunlar olacak:

Yönetim kadrosu değişecek mi?
Mevcut bayi yapısı korunacak mı?
Yeni yatırım planı açıklanacak mı?
Üretim tesislerinde kapasite artırımı olacak mı?
Marka uluslararası büyüme stratejisine yönelecek mi?

Özellikle yüksek faiz ortamı ve iç talepteki yavaşlama düşünüldüğünde, yeni dönemde şirketin finansman modeli ve büyüme stratejisi dikkatle takip edilecek.

Bankavitrini Yorumu

İstikbal’in satışı, Türkiye’de “TMSF yönetiminden çıkan şirketler” döneminin en büyük işlemlerinden biri olarak kayda geçti. Süreç yalnızca bir mobilya şirketinin devri değil; aynı zamanda Türkiye’de devlet kontrolündeki büyük ölçekli reel sektör varlıklarının yeniden özel sermayeye transferinin sembollerinden biri oldu.

Ancak asıl önemli sınav şimdi başlıyor:

Bir markayı satın almak başka, o markayı büyütmek başka…

Yeni dönemde İstikbal’in nasıl yönetileceği, Türkiye’de reel sektör satın almalarının başarı hikâyesine mi yoksa yeni bir finansal yük hikâyesine mi dönüşeceğini belirleyecek.

Görüntülenme: 12065

İlgili Etiketler:

Kontrolmatik’ten Kamu Bankaları ile Kritik Görüşme

Başarılı Patron Yanılgısı: Geçmiş Zaferler Geleceği Garanti Eder mi?

Okumaya devam et

BANKA HABERLERİ

Kara para ile mücadelede yeni dönem: Bankalar ve finans sektörüne sıkı denetim

Kara para ile mücadelede yeni dönem: Bankalar ve finans sektörü için 2026–2030 yol haritası açıklandı
MASAK odaklı yeni strateji devrede: Finans sektörünü daha sıkı denetim dönemi bekliyor

Yayınlanma:

7 saat önce

04/07/2026

Yazan:

BankaVitrini

Bankavitrini.com | Haber Analiz

4 Temmuz 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanlığı’nın 2026/7 sayılı Genelgesi ile “Türkiye’de Suç Gelirlerinin Aklanması ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele ve Müsadere Uygulamalarında Etkinliğin Artırılması Strateji Belgesi (2026-2030)” yürürlüğe girdi.

İlk bakışta teknik bir düzenleme gibi görünse de, belge aslında Türk finans sisteminin önümüzdeki beş yıl boyunca nasıl denetleneceğinin yol haritasını ortaya koyuyor.

Bu strateji yalnızca MASAK’ı değil;

Bankaları
Katılım bankalarını
Elektronik para kuruluşlarını
Ödeme kuruluşlarını
Faktoring ve finansman şirketlerini
Kripto varlık hizmet sağlayıcılarını
Sigorta şirketlerini
Aracı kurumları
Noterleri
Gayrimenkul sektörünü
Kuyumcuları

yakından ilgilendiriyor.

Türkiye neden yeni bir strateji hazırladı?

Türkiye 2024 yılında FATF’in gri listesinden çıkmayı başarmıştı. Ancak gri listeden çıkmak, denetimlerin bittiği anlamına gelmiyor.

Aksine; Türkiye şimdi elde ettiği kazanımı kalıcı hale getirmek ve yeniden riskli ülkeler arasına girmemek için yeni dönemin stratejisini oluşturuyor.

Bu nedenle 2026-2030 belgesi; “Sadece yasa çıkarmak yetmez. Uygulama da aynı ölçüde güçlü olmalıdır” mesajını veriyor.

Belgenin ana amacı ne?

Strateji belgesi üç temel hedef üzerine kurulmuş durumda.

1) Suç gelirinin sisteme girmesini önlemek

Amaç yalnızca suçluyu yakalamak değil;

Parayı yakalamak.

Bunun için;

para hareketleri izlenecek
mal varlıkları araştırılacak
şüpheli para transferleri incelenecek
suçtan elde edilen kazançlara el konulacak.

2) Terör finansmanını engellemek

Yalnızca kara para değil;

terör örgütlerine finansman
yasa dışı para akışları
uluslararası fon transferleri

çok daha yakından izlenecek.

3) Kurumların birlikte hareket etmesi

Belgenin en dikkat çeken yönlerinden biri de bu.

Eskiden;

MASAK ayrı,
savcılık ayrı,
emniyet ayrı,
bankalar ayrı süreç yürütüyordu.

Yeni dönemde; ortak veri paylaşımı, ortak analiz, ortak operasyon mantığı öne çıkıyor.

Finans sektörü açısından neler değişecek?

Belgenin en önemli etkisi finans kuruluşları üzerinde olacak.

1. KYC süreçleri sertleşecek

Bankalar artık müşterisini yalnızca kimlik gösterdi diye kabul etmeyecek.

Daha ayrıntılı şekilde;

gelir kaynağı
servetin kaynağı
işlem amacı
ortaklık yapısı
nihai faydalanıcı (UBO)
ticari faaliyet çok daha ayrıntılı sorgulanacak.

Bu durum özellikle;

yüksek tutarlı işlemlerde
yabancı müşterilerde
karmaşık şirket yapılarında daha belirgin hale gelecek.

2. Şüpheli işlem bildirimleri artacak

MASAK’a yapılan ŞİB (Şüpheli İşlem Bildirimi) sayısında ciddi artış bekleniyor. Bankalar artık; “Acaba bildirmesem olur mu?” yerine; “Bildireyim, incelemeyi MASAK yapsın” yaklaşımını benimseyecek.

Bu nedenle; çok sayıda olağan dışı işlem raporlanabilecek.

3. İç kontrol sistemleri büyüyecek

Bankalarda;

AML
Compliance
Uyum
İç Denetim
Risk Yönetimi birimleri daha fazla personel istihdam etmek zorunda kalabilir.

Yapay zekâ destekli işlem izleme sistemlerine yatırımlar hızlanabilir.

4. Dijital bankacılık daha fazla izlenecek

Özellikle;

mobil bankacılık
FAST
EFT
QR ödeme
elektronik para
fintech işlemleri gerçek zamanlı risk analizine tabi tutulabilecek.

Elektronik para kuruluşlarını neler bekliyor?

Son yıllarda en hızlı büyüyen alanlardan biri ödeme kuruluşları oldu.

Bu nedenle;

Papara,
Paycell,
Tami,
Sipay,
ve diğer elektronik para kuruluşları çok daha yoğun denetime tabi olabilir.

Özellikle;

hesap açılışları
kimlik doğrulama
işlem limitleri
para transfer zincirleri yakından izlenecek.

Kripto para işlemleri daha fazla mercek altında

Belge doğrudan kripto para demese de; FATF standartları nedeniyle;

kripto borsaları
cüzdan hizmetleri
stablecoin transferleri
uluslararası kripto hareketleri çok daha ayrıntılı analiz edilecek.

Travel Rule uygulamaları daha etkin hale gelebilir.

Şirketler açısından anlamı ne?

Artık yalnızca bankalar değil;

şirketler de;

ortaklık yapısını,
gerçek faydalanıcı bilgisini,
ticari işlemlerini,
para akışını çok daha şeffaf hale getirmek zorunda kalacak.

Özellikle;

nakit yoğun sektörler
ithalat-ihracat yapan firmalar
döviz işlemleri yüksek şirketler daha fazla incelemeyle karşılaşabilir.

FATF neden bu kadar önemli?

FATF; kara para ile mücadelede dünyadaki en güçlü uluslararası organizasyonlardan biri.

Bir ülkenin;

yatırım çekebilmesi
bankalarının muhabir banka ilişkilerini sürdürebilmesi
uluslararası fon bulabilmesi büyük ölçüde FATF değerlendirmelerine bağlı.

Dolayısıyla; Türkiye’nin bu belgeyi yayımlaması; yalnızca iç hukuk açısından değil, uluslararası yatırımcı güveni açısından da önemli bir mesaj niteliği taşıyor.

Bankalar için yeni risk alanları

Önümüzdeki dönemde özellikle şu başlıklarda denetimler artabilir:

Yetersiz müşteri tanıma süreçleri
Eksik şüpheli işlem bildirimi
Gerçek faydalanıcı bilgisinin eksik alınması
Yüksek riskli müşteri sınıflandırmaları
Uluslararası para transferleri
Kripto varlık bağlantılı işlemler
Nakit yoğun müşteri portföyleri
Yaptırım listeleriyle eşleşme kontrolleri
Uyum programlarının etkinliği
İç denetim raporlarının yeterliliği

Finans sektörüne olası etkileri

Yeni strateji;

Kısa vadede:

Uyum maliyetlerini artıracak.
Operasyonel süreçleri uzatabilecek.
Müşteri kabul süreçlerini zorlaştırabilecek.
Denetim sayısını artırabilecek.

Orta ve uzun vadede ise:

Finans sistemine duyulan güveni artırabilir.
Türkiye’nin uluslararası finans piyasalarındaki itibarını güçlendirebilir.
Yabancı yatırımcı açısından risk algısını azaltabilir.
Bankacılık sisteminin şeffaflığını artırabilir.

Bankavitrini.com değerlendirmesi

2026–2030 Strateji Belgesi, yalnızca MASAK’ın çalışma planı değil; Türkiye’nin finansal sistemini uluslararası standartlarla daha uyumlu hale getirmeyi amaçlayan kapsamlı bir dönüşüm programıdır.

Önümüzdeki dönemde bankalar, ödeme ve elektronik para kuruluşları, finansman şirketleri ve diğer yükümlüler açısından “uyum (compliance)” artık destekleyici bir fonksiyon olmaktan çıkıp, kurumların sürdürülebilirliği açısından stratejik bir yönetim alanına dönüşecektir.

Kara para aklama ve terörizmin finansmanı ile mücadelede risk temelli yaklaşım, gerçek faydalanıcının tespiti, müşterini tanı (KYC) süreçlerinin güçlendirilmesi, şüpheli işlem bildirimlerinin etkinleştirilmesi ve kurumlar arası veri paylaşımı yeni dönemin temel unsurları olacaktır.

Bu stratejinin başarısı, yalnızca yeni düzenlemelerin yayımlanmasına değil; bankaların, finansal kuruluşların ve denetim otoritelerinin bu kuralları etkin, tutarlı ve teknolojik altyapıyla desteklenmiş şekilde uygulayabilmesine bağlı olacaktır.

Sonuç olarak, 2026–2030 dönemi Türk finans sektörü için “daha fazla şeffaflık, daha fazla gözetim ve daha güçlü uyum kültürü” dönemi olarak kayda geçmeye aday görünmektedir.

Görüntülenme: 28661

Okumaya devam et

Erol Taşdelen

Kredi freni ekonomiyi nereye götürüyor? Reel sektör alarm veriyor

Reel sektöre kredi freni neden hâlâ devam ediyor?
Enflasyon düşmedi, üretim yavaşladı… Peki bu politikanın sonu nereye gidiyor?

Yayınlanma:

1 gün önce

03/07/2026

Yazan:

Erol Taşdelen

Türkiye ekonomisinin son iki yıldır uyguladığı para politikasının en tartışmalı başlıklarından biri, reel sektöre yönelik kredi kısıtlamaları oldu.

Merkez Bankası’nın temel yaklaşımı oldukça net: “Kredi büyümesini yavaşlatırsak iç talep azalır, talep azalınca fiyat artışları da yavaşlar”. Teoride bu yaklaşım klasik para politikasının temelidir. Ancak uygulamada ortaya çıkan tablo çok daha karmaşık hale geldi.

Bugün gelinen noktada üretici, sanayici ve ihracatçılar şu soruyu soruyor: Enflasyon hâlâ yüksekken neden üreten kesim finansmana erişemiyor?

TCMB neden kredi musluklarını kapatıyor?

Merkez Bankası’nın temel amacı;

İç talebi azaltmak
Krediyle tüketimi frenlemek
Döviz talebini sınırlamak
Cari açığı kontrol altında tutmak
TL’nin değerini korumak
Enflasyon beklentilerini kırmak

Özellikle;

ihtiyaç kredileri
ticari krediler
KOBİ kredileri

üzerindeki büyüme sınırları bu nedenle getirildi.

Çünkü para politikasının temel varsayımı şudur: Az kredi = Az harcama = Az talep = Düşük enflasyon

Teoride doğru görünmektedir.

Peki neden istenen sonuç alınamadı?

Çünkü Türkiye’deki enflasyon yalnızca talep kaynaklı değildir.

Enflasyonun önemli bölümü;

1. Kur geçişkenliği: İthal girdi maliyetleri, Enerji, Hammadde, Ara malı lojistik

2. Vergiler: ÖTV, KDV, Kamu zamları

3. Gıda: Tarım maliyetleri, İklim, Arz yetersizliği

4. Konut: Kira, Barınma maliyetleri

5. Hizmet sektörü: Ücret artışları, Personel giderleri gibi arz yönlü nedenlerden oluşuyor.

Dolayısıyla; Talebi kısmak, arz kaynaklı enflasyonu tek başına düşürmeye yetmiyor.

En büyük yük neden reel sektörün üzerine bindi?

Burada önemli bir ayrım oluştu. Talebi azaltmaya yönelik politika uygulanırken; üretim için gereken finansman da aynı şekilde daraltıldı. Oysa; tüketici kredisi ile işletme sermayesi kredisi aynı ekonomik etkiyi oluşturmaz. Birisi tüketim yaratır. Diğeri üretimi sürdürür.

Bugün birçok firma;

hammadde alamıyor
stok oluşturamıyor
maaş ödemekte zorlanıyor
vergi-finansman arasında tercih yapmak zorunda kalıyor.

Reel sektörün karşı karşıya olduğu tablo

Bugün birçok sanayi kuruluşunda; İşletme sermayesi eriyor

Nakit döngüsü uzuyor. Tahsilatlar gecikiyor. Vadeler açılıyor. Faiz maliyeti yükseliyor.

Ticari alacak büyüyor

Şirket birbirine kredi açıyor. Banka yerine tedarikçi finansman sağlıyor. Risk tüm zincire yayılıyor.

Yatırımlar duruyor

Makine yatırımı, Kapasite artırımı, Yeni fabrika, AR-GE hepsi erteleniyor.

İstihdam baskı altına giriyor

İlk aşamada; fazla mesailer kaldırılıyor. Sonra; işe alımlar duruyor. Ardından; personel azaltmaları geliyor.

İflas ve konkordato riski büyüyor

Son aylarda; Finansal Yeniden Yapılandırma (FYY), konkordato, takipteki alacaklar, Varlık Yönetim Şirketi satışları aynı anda yükseliyor.

Bu tesadüf değildir. Hepsi aynı finansman krizinin farklı yansımalarıdır.

Kredi durursa ekonomi nasıl etkilenir?

Ekonomide kredi; insan vücudundaki kan dolaşımına benzer. Kan dolaşımı tamamen durursa; organlar çalışamaz. Kredi akışı tamamen yavaşlarsa; üretim zinciri kopmaya başlar.

Bunun sonuçları;

üretim düşer
yatırım azalır
kapasite kullanım oranı geriler
işsizlik artar
iflaslar çoğalır
bankaların takipteki alacakları yükselir
vergi gelirleri azalır.

Sonuçta büyüme de zayıflar.

Paradoks oluşuyor

Enflasyonu düşürmek amacıyla; üretim yavaşlıyor. Üretim yavaşlayınca; arz azalıyor. Arz azalınca; fiyat baskısı yeniden oluşabiliyor. Yani; enflasyonu düşürmeye çalışan politika, bazı sektörlerde arzı azaltarak enflasyonu tekrar besleyebiliyor.

Bu nedenle birçok ekonomist; talebi baskılamak ile üretimi baskılamanın aynı şey olmadığını vurguluyor.

Sürekli yüksek faiz ve kredi kısıtı sürdürülebilir mi?

Uzun süre devam etmesi halinde şu riskler artar:

Sermaye yapısı zayıf firmaların piyasadan çekilmesi.
Sağlıklı işletmelerin bile nakit sıkışıklığı nedeniyle finansal strese girmesi.
Bankaların takipteki kredi oranlarının yükselmesi.
Varlık Yönetim Şirketlerine daha fazla sorunlu kredi devri.
Üretim kapasitesinde kalıcı kayıplar.
İhracat rekabet gücünün zayıflaması.
İşsizlikte artış.
Potansiyel büyüme hızının düşmesi.

Bu nedenle kredi sıkılaştırmasının süresi ve kapsamı kritik önem taşır. Kısa vadede dezenflasyon programını destekleyebilir; ancak uzun süre ve ayrım gözetmeden uygulanması, ekonominin üretim kapasitesini aşındırma riski taşır.

Çözüm ne olabilir?

Ekonomi yönetiminin önündeki temel denge, tüketimi finanse eden krediler ile üretimi finanse eden kredileri aynı sepete koymamaktır.

Öne çıkan politika seçenekleri şunlardır:

Üretim, ihracat ve yatırım amaçlı kredilerin daha seçici biçimde desteklenmesi.
KOBİ’lerin işletme sermayesi ihtiyacına yönelik, performans kriterlerine bağlı kredi kanallarının güçlendirilmesi.
Verimlilik ve katma değer yaratan yatırımlar için uzun vadeli finansman mekanizmalarının artırılması.
Enflasyonla mücadelede para politikasının, maliye politikası ve yapısal reformlarla daha güçlü şekilde desteklenmesi.
Arz yönlü enflasyonu besleyen enerji, lojistik, tarım ve verimlilik sorunlarına yönelik kalıcı çözümler geliştirilmesi.

Üretim Öncelikli hale gelmeli

Türkiye’nin enflasyonla mücadele etmesi zorunludur. Ancak bu mücadelede üretim kapasitesinin korunması da en az fiyat istikrarı kadar stratejik öneme sahiptir.

Kredilerin tamamen durduğu bir ekonomide yalnızca talep değil, üretim, yatırım, istihdam ve ihracat da zayıflar. Bu nedenle politika tasarımında en kritik soru artık şudur: Enflasyonu düşürürken üretim gücünü nasıl koruyacağız?

Bu soruya verilecek yanıt, sadece bugünkü dezenflasyon sürecinin değil, Türkiye ekonomisinin orta ve uzun vadeli büyüme potansiyelinin de belirleyicisi olacaktır.

Erol TAŞDELEN – Ekonomist

Görüntülenme: 27034

Okumaya devam et

GÜNCEL

Değerli TL politikası tam gaz devam ediyor, rekabet gücü eriyor

Yayınlanma:

1 gün önce

03/07/2026

Yazan:

Onur Çelik

Yılın ilk yarısında TL, enflasyona göre dolara karşı yaklaşık %9, euroya karşı ise yaklaşık %12 reel değer kazandı.

Bugün açıklanan verilere göre 2026 yılının ilk 6 ayında TÜFE artışı %17,7 oldu.

Aynı dönemde;

Dolar/TL: 42,9587 → 46,6643 (%8,6)
Euro/TL: 50,4571 → 53,2881 (%5,6)

Kur artışının enflasyonun belirgin şekilde altında kalması nedeniyle Türk Lirası reel olarak değer kazandı.

Yaklaşık olarak;

TL, dolar karşısında %9 reel değerlendi.
TL, euro karşısında %12 reel değerlendi.

Bu tablo, uygulanan değerli TL odaklı dezenflasyon politikasının doğal sonucudur.

Bunun ekonomiye etkileri

Olumsuz tarafları

İhracatçının rekabet gücü zayıflar.
Türkiye’deki üretim maliyetleri kurdan daha hızlı arttığı için Türk ürünleri yabancı alıcı açısından pahalı hale gelir.
İthal ürünler görece ucuzladığından ithalat eğilimi artabilir.
İhracatın yavaşlaması ve ithalatın hızlanması cari açığı büyütebilir.
Türkiye yabancı turist açısından daha pahalı bir destinasyona dönüşebilir.
Sanayi üretiminde kârlılık baskılanabilir.
Düşük marjla çalışan sektörlerde iflas ve finansman sorunları artabilir.

Kazananlar

İthal girdi kullanan üreticiler
Elektronik, otomotiv ve makine ithalatçıları
Döviz kredisi bulunan şirketler
Yurt dışından ürün getiren perakendeciler
Yurt dışına seyahat eden tüketiciler

Kaybedenler

İhracat yapan şirketler
Tekstil
Hazır giyim
Mobilya
Deri
Seramik
Makine ihracatçıları
Turizm işletmeleri (özellikle fiyat odaklı turist segmentine hizmet verenler)

Asıl tartışılması gereken soru

Dezenflasyon programı fiyat istikrarı açısından önemli kazanımlar sağlayabilir. Ancak bu süreç uzun süre reel kurun aşırı değerlenmesi ile yürütülürse;