ALTIN - DÖVİZ - KRIPTO PARA
KRİPTO PARALARA OPERASYON MU ÇEKİLİYOR? ALTIN MI, GÜMÜŞ MÜ?
YOKSA SIĞINILACAK LİMAN KALMADI MI ?
Sanırım bir çok küçük yatırımcı hem hisse senetlerinde hem de kripto para piyasalarında hayatlarının en kötü dönemlerini geçiriyor olsalar gerek. Önce 10 Yıllık ABD Tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş hisse senetleri piyasalarında yaşanan saadet zincirinin sonunu getirdi, ardından da başta Elon Musk olmak üzere, kripto paralara yatırım tavsiyesinde bulunan spekülatörlerin dolduruşlarına kapılanlar hüsrana uğradı. Geçtiğimiz hafta ve bu hafta yaşanan düşüşlerle birlikte en çok işlem gören kripto paralar olan Bitcoin %35, Etherium ise %30’a yakın değer kaybetmiş durumda ve mevcut seviyelerden daha ne kadar gerileyeceği de belli değil.
Hatırlayacağınız üzere, son birkaç yazımda “piyasalarda yaşanan aşırı iyimserliğin büyük risk biriktirdiğini, özellikle ABD tahvil faizlerinde başlayan yükseliş eğiliminin, hisse senetlerinde iyice şişmiş balonların nasıl bir anda patlayabileceğinin işaret fişeği olabileceğine” dair endişelerimi dile getirmiştim. Kripto para piyasalarında da benzer risklerin çok hızlı oluştuğuna, denetimsizlikten kaynaklı çöküşlerin yaşanabileceğine değinmiştim. Nitekim ilk olarak Türkiye’de TCMB’nin aldığı kararlar sonrası yaşanan “Kripto Borsası” dolandırıcılıkları, dünyada yaşanabilecek bu “Çöküş Dalgasının” adeta habercisi olmuştu. En son Çin Devleti’nin almış olduğu karar sonrası kripto paralarda yaşananlar bu alanın bir anda ne kadar riskli olabildiğini göstermiş olmalı diye düşünüyorum.
Finans Piyasalarında Güvenli Liman Var mı?
Günümüz finans dünyasında ‘güvenli liman’ olarak adlandırılabilecek herhangi bir enstrüman kaldığını şahsen ben düşünmüyorum. Nedeni de gayet açık ve basit; Türev Piyasalar (Kaldıraçlı İşlem) ve Menkul Kıymetleştirme (Securitisation). Bir meta ne kadar kolay alınıp satılabilir olursa ya da, o metaya yatırım ne kadar ucuz hale gelirse (Kaldıraç), adı ya da muhteviyatı ne olursa olsun “Riskli” hale gelmiş demektir. Ya da bahsettiğim özelliklere sahip olmuş her türlü enstrüman arzı arttırabilir ve açığa satılabilir olmuşsa, ister altın olsun ister gümüş “Güvenli Liman” olmaktan uzaklaşmış demektir. Risk çoğalmışsa kazanç olasılığı da kayıp olasılığı da çoğalmış demektir. Elbette söylediklerim şu an elinde kripto para ya da hisse senedi taşıyan ve maalesef içinden geçmekte olduğumuz şu günlerde ciddi zararda olan yatırımcılar için pek bir anlam ifade etmeyebilir. Ruh hallerini ve çektikleri sıkıntıları anlayabiliyorum. Ancak yatırım ciddi iştir, ciddi araştırma, bilgi ve tecrübe gerektirir. Aksi tamamen şans ya da amiyane tabirle “Kumardır”.
Yatırım Yapılırken Nelere Dikkat Edilmelidir?
Bu sorunun yanıtını tam olarak verebilmek için bu köşenin satırlarının yetmeyeceğini baştan söylemek gerekir ki, eksik bıraktığım ya da detay veremediğim hususlar için şimdiden ön almış olayım. Fakat yine de sorunun yanıtını önemli başlıklar altında özetlemeye çalışacağım.
- Strateji: İster finansal ister reel bir yatırım yapacak olun, en başından iyi bir hazırlığınız yoksa ve buna uygun bir strateji oluşturmamışsanız, yatırımdan elde edebileceğiniz kazançlar tamamen tesadüfi olacaktır. Strateji oluşturmak uzun vadeli bir bakış açısı ve disiplin gerektirir. Yatırım süreci boyunca ne kadarlık bir sermaye koyacağınız, sermayenizin tamamını mı, bir bölümünü mü riske edeceğiniz, kazanç hedefiniz, hedefinize ulaşmak için zaman periyodu baştan planlanmalıdır.
- Yatırım Disiplini: Oluşturduğunuz stratejiye bağlı kalmıyorsanız asla tutarlı ve düzenli kazanç elde etme şansınız yoktur. Yatırım süreci boyunca stratejiniz doğrultusunda hareket etmeniz hem kazancınızı istikrara oturtur, hem de olası zararları minimize etmenizi sağlar. Sağlam bir analiz sonucu ortaya çıkan kazanç beklentiniz bire bir istediğiniz sürede gerçekleşmeyebilir. Yatırım süreci boyunca iniş çıkışlar yaşanabilir, stratejinize sadık bir yatırım disiplini hedefinize ulaşmanız için olmazsa olmaz kuraldır. Olası panik anlarında yapmanız gereken, sık sık stratejinizi hatırlamak ve ona uygun kararlar vermektir.
- Risk Değerlendirmesi: Yatırım yapacağınız enstrümanın risk değerlendirmesi çok önemli bir adımdır. Yatırım yapılacak metanın son 1 ay, 3 ay, 6 ay ve 1 yıllık fiyat hareketleri dikkatle incelenmelidir. Temel veriler ile teknik veriler birlikte değerlendirilerek muhtemel kazanç ve kayıp potansiyeli hesaplanmalıdır. Örneğin temel ve teknik analiz sonucunda X hisse senedinin fiyat hedefinin 12 TL olduğunu öngördüğünüzü varsayalım. X hisse senedinin son 3 ayda 6 TL’den, yatırım yapmaya karar verdiğiniz dönemde 10 TL ye geldiğini, bu takdirde olası kazanç potansiyelinin %20 olduğunu değerlendirmek gerekir. Alternatif yatırım araçlarının (tahvil, mevduat v.s) aşağı yukarı benzer getiri sağlayacağını hesaplıyorsak, bu hisseye %20’lik kazanç için risk almaya gerek yoktur. Son 3 ayda 6 TL’den 10 TL fiyata gelmiş ve hedef fiyatının 12 TL olması beklenen bu hisse senedine yatırım akılcı bir yatırım olmayacaktır.
- Simülasyon: Diyelim ki, bir yatırım aracına yatırım yaptınız. Çok iyi bir stratejiye sahipsiniz ve bu stratejiye de sıkı bir disiplinle bağlısınız. İşler istediğiniz gibi tıkır tıkır ilerliyor. Bu takdirde yapmanız gereken sürekli simülasyon yaparak fiyatın nereye çıkabileceğini, nerelere inebileceğini hesaplayarak kar alma ya da zarara katlanma kademelerinizi öngörebilirsiniz. Böylece sürekli kontrolünüz altında olan yatırımınız için “aktif risk değerlendirmesi” yapabilirsiniz.
- Stop-Loss (Zarar Kes): İlk 4 maddede belirtilen hususların bir ya da bir kaçını eksik yaptıysanız, yatırımınızdan en az zararla kurtulmanız gerektiğinde katlanabileceğiniz maksimum zarar miktarını en başından belirlemiş olmanız gereklidir. Zarar Kes kesinlikle hayat kurtarır. Borsacı tabiriyle “kol kesmek” artık yatırımdan umudun kesildiğini ve kangrenin tüm vücudu sarmasını önlemek için kolu feda etmenin en akılcı yol olduğunu ifade eder.
- Psikoloji: Aslında belki de verebileceğim en iyi tavsiye bu olsa gerek. Eğer psikolojiniz iyi ve güçlü değilse para kazanmanız asla mümkün olmaz. Volatilite dediğimiz dalgalanmalar sırasında yatırımınızdan en az zararla kurtulmak ya da tam tersine para kazanmak ancak sakin kalmakla mümkün olabilir. Piyasada ortaya çıkan beklenmeyen herhangi bir gelişmede eğer sert fiyat hareketleri yaşanıyor ve siz panikle hareket ediyorsanız yüksek ihtimalle para kaybediyorsunuz demektir. Bu tip durumlarda sağlam bir strateji ile yatırıma girişmişseniz ve diğer 5 adıma sadık hareket ediyorsanız psikolojiniz asla bozulmayacak ve genellikle işlem yapmadan bu volatil dönemi çok fazla hasar almadan atlatırsınız.
- Portföy Yönetimi: Yatırım yaparken riskleri yönetmenin ve en aza indirmenin yolu “portföy yönetiminden” geçer. Eğer amiyane tabirle “yumurtaların hepsi aynı sepette” ise yüksek olasılıkla pek azı sağlam kalabilecektir. Adı üzerinde portföy çeşitli enstrümanlardan oluşmalıdır. Örneğin yatırıma ayırdığınız 100 birim birikiminizin %20’lik kısmı Hisse Senedine, %20’lik kısmı Nakitte, %30’luk kısmı Sabit Getirili Enstrümanlara ve %30’unu da Döviz cinsi varlıklara yatırdıysanız “Risklerinizi” dengeli bir şekilde dağıtmışsınız demektir. Asla tüm birikiminizi (Çok Profesyonel ya da iyi bir kumarbaz değilseniz), tek bir enstrümana yatırmayın. Yukarıdaki genel dağılımı kendi içerisinde de dağıtmayı becerebiliyorsanız emin olun para kaybetme şansınız olmayacaktır.
Altın ve Gümüşün Zamanı Geldi Mi?
Yazılarımı takip eden okurlar, uzun zamandır tavsiye vermemekle birlikte, “Değerli Metallerle” ilgili orta ve uzun vadeli öngörülerimin yükseliş yönünde olduğunu hatırlayacaklardır. Kripto paralarla ilgili yazmış olduğum bir önceki yazımda ve twitterdaki son paylaşımlarımda altın ve gümüşün uzun zamandır taban oluşumu içinde olduğuna dair yorumlarda bulunmuştum. Her iki emtiada geçtiğimiz haftadan itibaren yaşanan yükselişler ve kripto paralarda yaşanan sert düşüşler de gösteriyor ki, “Eski Tüfekler” her ne olursa olsun istikrarını bir şekilde sürdürüyorlar.
Özellikle Gelişmiş Ülke Merkez Bankalarının 2008 yılından bu güne para arzını sürekli arttırmaları sonucu ortaya çıkan “Güvensizlik” ve “Düşük Faiz” süreci, iniş çıkışlarla da olsa değerli metallerin istikrarlı bir biçimde yükselmesine neden olmaya devam ediyor. Kişisel beklentim bilhassa “Gümüşün” onsunun 30 USD’nin üzerine çıkması durumunda hedefinin 2011 Yılında gördüğü seviyelerin de üzerine çıkacağı yönündedir. Ha keza “Altının” da bundan evvel gördüğü en yüksek seviyenin de üzerine çıkmasını beklediğimi ifade etmeliyim.
Geçtiğimiz Ağustos ayından bu yana 2075 USD seviyesinden yaşanan düzeltmenin sona erdiğini, 1,850-1,860 seviyelerinden geçen “Düşen Kanalın” üzerinde kalınması ve 50 günlük hareketli ortalamanın uzun bir aradan sonra 100 günlük hareketli ortalamayı kesmesi durumunda (ki yüksek olasılıkla gerçekleşmesini umuyorum) yeni “En Yüksekleri” hedefleyeceğini bekleyebiliriz. Gelişmiş Ülke Borsalarında bir çok ekonomistin ortaklaştığı noktanın “Balon” oluştuğu yönünde olduğunu da dikkate alırsak, balon sönerken ortaya çıkacak likiditenin gitmeyi arzulayacağı ilk iki adresin “değerli metaller” olması işten bile değil gibi.
Erden Armağan ER – [email protected] www.bankavitrini.com yazarı
Uzun bayram tatili dönüşü, hem içeride hem de dışarıda dün oldukça yoğun bir günü geride bıraktık. Gözlerin çevrili olduğu Orta Doğu’da barış anlaşması neredeyse imzalandı derken, dün sabah bültenimizde de ele aldığımız üzere, İsrail’in Lübnan’a saldırılarının artması iplerin âdeta gerilmesine neden oldu. İran, İsrail’in tutumunu ya da saldırganlığını neden göstererek müzakereleri askıya aldığını duyurdu.
Küresel mali piyasaların da ilk nazarda tepkisi kuşkusuz olumsuz oldu. Günün son işlem saatlerine doğru İran cephesinden gelen haber risk iştahının bozulmasına neden olurken, tansiyonun barometresi konumunda Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı neredeyse 5 dolar artış kaydederek 98 dolar seviyesine yükseldi. Son dönemlerde güvenli liman olarak ön plana çıkan dolar (DXY) değer kazanırken, piyasaların kılavuz kargası konumunda ABD 10 yıllık tahvil faizi yeniden %4,50 seviyesinin üzerine tırmandı. Faiz getirisi olmayan kıymetli metallerin ise bir kez daha satış baskısına maruz kaldığına tanıklık ettik.
Günün son işlem saatlerine satıcılı ve moral bozukluğuyla giren piyasalar, gece ilerleyen saatlerde ABD Başkanı Trump’ın İran ile görüşmelerin sürdüğünü açıklamasıyla kayıplarını kısmen de olsa telafi ettiğini gördük. İran basını, İsrail’in Lübnan’daki operasyonlarını genişletmesinin ardından dolaylı görüşmelerin durdurulduğunu öne sürerken, Trump kendilerine böyle bir bildirim yapılmadığını söyledi. Trump’ın gün içerisinde yaptığı açıklamalarda ise hem “görüşmeler devam ediyor” hem de “biterse umurumda değil” mesajını vermesi, sürecin ne kadar belirsiz bir zeminde ilerlediğini de çok net bir şekilde ortaya koydu.
Hatırlarsanız bizler en kötünün geride kaldığını iddia ederken, bundan sonraki sürecin ise uzun ve netameli geçeceğini belirtmiştik. Nitekim, piyasalar da bizimle aynı görüşte olacak ki, tarafların ne söylediğinden ziyade diplomatik kapının tamamen kapanmadığına kanaat getirerek gecenin son işlem diliminde nefeslenme şansı buldu. Brent petrolün varil fiyatı olumsuz haber akışıyla 98 dolara kadar tırmanması ardından geceyi 95 dolar seviyesinin altında tamamladı. Altının ons fiyatı dün sabah saatlerinde 4,545 dolar seviyesine tırmanarak yeni aya ılımlı bir başlangıç yapmasının ardından olumsuz haber akışının da yardımıyla 100 dolar gerileme kaydederek günü de 4,500 dolar sınırına yakın bir seviyede kapattı. Gümüşün ons fiyatının ise 75 dolar seviyelerinden uzaklaşamadığı dikkatimizi çekerken, bir diğer değer saklama aracı olan Bitcoin ise son sekiz haftanın en düşük seviyesi olan 70 bin dolar seviyelerine kadar geriledi.
Görüleceği üzere, cephede atılan her diplomatik adım piyasaları rahatlatırken, sahadan gelen her yeni çatışma haberi ise enerji fiyatları üzerinden küresel ekonomiyi yeniden baskı altına alıyor. Bu bağlamda, İran, Lübnan’daki saldırıların devam etmesi hâlinde ABD ile yürütülen görüşmelerden çekilebileceğinin sinyalini verirken, Hürmüz Boğazı’nın ardından Bab el-Mendeb Boğazı’na yönelik tehditlerini de artırdığını görüyoruz. Dünya petrol ticaretinin önemli bir kısmının geçtiği bu güzergâhlara ilişkin endişeler petrol fiyatlarını bir günde %4 yukarı taşıdı. Bu gelişmeler cereyan ederken, bu sabah haber akışında Lübnan, İsrail ile Hizbullah arasında kısmi bir ateşkes sağlandığını duyurdu. Anlaşma, İsrail’in Beyrut ve çevresindeki Hizbullah kontrolündeki bölgelere yönelik saldırılarını durdurmasını, Hizbullah’ın ise İsrail’e yönelik saldırılarını askıya almasını öngörüyor. Ancak bu gelişmenin savaşın sona erdiği anlamına gelmediğini de not etmek gerekiyor. Lübnan’ın güneyinde çatışmalar sürerken, İsrail ordusu Lübnan’dan atılan roketleri önlediğini açıkladı.
ABD borsaları dün geceyi ılımlı yükselişlerle tamamlamasının ardından yeni gün başlangıcında piyasalarda kısmen de olsa huzursuzluğun devam ettiğini görüyoruz. ABD borsalarının vadeli işlemleri %0,5 civarında gerilerken, Pasifik’in diğer ucunda da bu sabah karmaşık bir seyrin hâkim olduğunu görüyoruz. Orta Doğu’dan gelen karışık mesajları yorumlamakta zorlanan Asya piyasalarında dün görülen rekor seviyelerin ardından bugün özellikle teknoloji ve yapay zekâ bağlantılı hisselerde kâr satışları etkili oldu. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,6 değer kaybederken, son dönemlerin flaş ismi Güney Kore borsası ise %2’den fazla geriledi.
Son haftalarda yapay zekâ temalı hisselerin öncülüğünde çok hızlı yükselen piyasanın teknik olarak aşırı alım bölgesine ulaşması satışları hızlandırırken, gözler Orta Doğu’dan gelecek haberlere çevrilmiş durumda. Lübnan’da İsrail ile Hizbullah arasında sınırlı bir ateşkes açıklansa da çatışmaların tamamen sona ermemesi ve İran ile ABD arasındaki görüşmelere ilişkin belirsizlikler temkinli seyrin korunmasına neden oluyor. Güvenli liman özelliğiyle ön plana çıkan dolar, savaşın ilk döneminde güç kazanmasının ardından son günlerde kararsız bir seyir izlerken, her ayın ilk cuması olduğu üzere ABD istihdam verileri piyasaların yön tayini açısından kritik önemde olacağını tekrar hatırlatmak isteriz. Enerji fiyatlarının tetiklediği enflasyon kaygısı birkaç ay önce hâkim olan faiz indirimi beklentilerini topyekûn rafa kaldırırken, Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı yönünde olacağına da %50 ihtimal tanınıyor. Japon yeni ise dolar karşısında 160 seviyesine yaklaşarak müdahâle riskini yeniden gündeme taşıdığını not edelim.
Yurt dışında hem savaş haberleri hem de merkez bankalarının bir sonraki adımına ışık tutacak ekonomik veriler aynı anda takip edilirken, Türkiye cephesinde ilaveten siyasi gelişmeler de izleniyor. CHP tarafında butlan kararının ardından karmaşık ve çok başlı bir yapının hâkim olduğunu not etmemiz gerekiyor. Grup Başkanı Özel bugün grup toplantısı çağrısı yaparken, Genel Başkan Kılıçdaroğlu’nun ise Özel’in grup başkanlığına itiraz ettiği yönünde haberler görüyoruz. CHP’de 111 milletvekilinin imzasıyla olağanüstü kurultay çağrısı yapıldığını da okuyoruz.
Makro cephede ise bayram sonrasında dün pek çok verinin açıklandığını gördük. Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %2,5; bir önceki çeyreğe göre ise %0,1 oranında büyüme kaydetti. İlk çeyrek sonuçlarının bayat bir veri olduğunu düşünürsek, büyümenin öncü göstergesi olan imalat sanayi PMI endeksi Mayıs ayında yukarı yönlü hareket ederek 49,8 seviyesine gelmek suretiyle son iki yılın zirvesine yükseldi. PMI verisinde 50 seviyesinin altı daralma olarak yorumlansa da, verideki canlanmaya dikkat çekmek isteriz. Öte yandan, İTO’nun İstanbul için açıkladığı Mayıs ayı enflasyon verisi gıda ve alkolsüz içecekler kaleminde ılımlı yükselişle %1,53 artış kaydetti. Bu sonuçla yıllık enflasyon, %36,83 seviyesinden %36,77 seviyesine geriledi. Bayram tatili nedeniyle resmî enflasyon verisinin TÜİK tarafından Cuma günü açıklanacağını, beklentinin de %1,5 civarında olduğunu not edelim.
Türkiye PMI
Emre Değirmencioğlu
ALTIN - DÖVİZ - KRIPTO PARA
Enflasyon korkusu: DXY kükredi, faizler sıçradı, piyasa Warsh’ı teste hazırlanıyor
Orta Doğu’da devam eden enerji gerilimi ve yükselen enflasyon endişeleri, küresel piyasalarda haftanın son iş günü büyük çaplı satışları beraberinde getirdi. Brent cinsi ham petrolün varil fiyatının 109 doların üzerine çıkarak haftayı tamamlaması, normalleşme beklentilerinin ertelenmesine neden olurken, ABD tahvil faizlerinin son bir yılın zirvesine çıkması da âdeta tuz biber oldu. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,60, 30 yıllık tahvil faizi ise %5,13 seviyesine yükselirken, piyasalar Fed’in bu yıl yeniden faiz artırabileceğini fiyatlamaya başladı. Vadeli kontratlara göre, Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali bir hafta önce %14 seviyesindeyken, şimdi yaklaşık %50 seviyesine yükselirken, daha da önemlisi, Ocak 2027 toplantısına yönelik artırım ihtimali de ilk kez %58 seviyesine yükseldi. Daha basit bir anlatımla, piyasa artık 2027 başında Fed’in yeniden faiz artırabileceğini baz senaryo olarak fiyatlamaya başladı.
Yükselen faiz baskısı hâliyle risk iştahını baskılarken, hisse senedi ve emtia piyasalarında sert satışları beraberinde getirdi. Risk iştahı denince akla gelen Nasdaq ve S&P 500 haftanın son iş gününü %1,5 civarında düşüşle tamamlarken, yapay zekâ rallisi ile yükselen teknoloji hisselerinde çözülme dikkat çekti. Özellikle, ABD yönetimi, Çinli şirketlerin Nvidia’nın en güçlü H200 yapay zeka çiplerini satın almasına onay vermesine rağmen, Pekin yönetimi yerli teknolojiyi desteklemek ve dışa bağımlılığı azaltmak amacıyla bu alımları durdurması Nvidia’nın haftanın son iş günü %4,4 gerilemesine neden olurken, benzer kulvarda koşan AMD ise %6’ya yakın geriledi. Çarşamba günü açıklanacak Nvidia bilançosuyla birlikte yapay zekâ rallisinin sürdürülebilirliği hakkında ciddi ipuçları alacağız.
ABD’de geçen hafta hem üretici hem de tüketici enflasyonun yüksek gelirken, sanayi üretimi verilerinin de güçlü gelmesi, ekonominin hâlâ sıcak kaldığını göstererek faiz baskısını daha da artırdı. Güçlü ABD ekonomik verileri ve artan enerji maliyetleri, yüksek büyüme ve yüksek enflasyon kombinasyonunu yeniden fiyatlamasına neden olurken, faiz getirisi olmayan kıymetli madenler, beklenti setinde yaşanan değişim ardından sert bir şekilde satıldı. Döviz piyasasında dolar (DXY) üst üste beşinci günü de yükselişle tamamlarken, son iki ayın en güçlü haftalık performansına da imza attı. Güçlenen dolar ve yükselen tahvil faizleri altının ons fiyatını 4,540 dolar seviyesine iterken, haftalık bazda da kayıp %4 oldu. Benzer bir şekilde, yükselişi de düşüşü kadar sert olan gümüş tüm kazanımlarını geri vererek 76 dolar seviyesinden haftayı tamamladı. Altı günden 72 dolardan 89 dolar seviyesine yükselen gümüş, iki günde %14 düştü. Altın uzun pozisyonumuzu hafta ortası hafifletirken, gümüş uzun pozisyonlarımızı daha da güçlendirmiştir. Havanın bozulmasına paralel Cuma günü tüm pozisyonları kapatarak “square” pozisyona geçtik.
Açık söylemek gerekirse, bu kadar hızlı bir bozulma beklemiyorduk. Ancak piyasaların en önemli gerçeğinin de değişmediğini unutmayalım: trade never ends – yani işlem fırsatı hiçbir zaman tükenmez. Bu nedenle geriye dönüp takılmak yerine önümüze bakmaya devam edeceğiz. Yeter ki disipline, kâr almayı, iz süren stop kullanmayı ve gerektiğinde zarar kesmeyi tavizsiz şekilde uygulamayı sürdürelim. İşin belki de en zor kısmının, kaybedilen bir maçın ardından yeniden sahaya çıkabilmek olduğunu biz de çok iyi biliyoruz. Ancak çelik gibi sinirlere ve sarsılmaz bir disipline sahipseniz, piyasa ne kadar sert olursa olsun ‘yarın yine buradayım’ deme gücünü kendinizde bulabilirsiniz.
Bu bağlamda, çiçeği burnunda Fed Başkanı Warsh’ın ne yapacağını hep birlikte takip ederek biraz soluklanmaya çalışacağız. Doların ‘kükremesiyle’ kraliyet aslanı Sterlin günlerdir süren düşüş serisini devam ettirerek haftayı 1,33 seviyesinin diplerinde ve son beş haftanın en düşüğünde tamamladı. İngiltere’de zor günler geçiren Başbakan Starmer ve İşçi Partisi içinde başlayan liderlik tartışmaları sterlin üzerinde baskıyı artırıyor. İngiltere’de 30 yıllık tahvil faizi %5,85 seviyesine yükselerek 1988’den bu yana en yüksek seviyeye gelirken, ortak para birimi EUR’nun da dolar karşısında 1,1620 seviyesine kadar gerilediğini görüyoruz. Daha da aşağıda 1,16 seviyesine dikkat çekeceğiz.
Powell’ın Fed Başkanlığı’ndaki son günü, küresel mali piyasalar açısından pek de sevimli geçmedi Piyasalar, Trump’ın desteklediği yeni başkan Warsh’ın yeni dönemde enflasyona karşı ne kadar sert duracağını test etmeye hazırlanıyor. Cuma günü yaşananlar bir tesadüf mü tam olarak bilemesek de, faiz indirim umutlarıyla gelen Warsh’ı pek de kolay günlerin beklemediğini görüyoruz. Özellikle, Fed Komite Üyelerini ikna etmekte oldukça zorlanacağını düşünüyoruz. Warsh’ın piyasaya daha az müdahâle eden ve bilanço küçültmeyi savunan yaklaşımı, tahvil faizlerindeki yükselişle birlikte yatırımcıların odağına yerleşmiş durumda olduğunu göz ardı etmeyelim.
Türkiye cephesinin de hâliyle küresel satış baskısından uzak kalamadığını gördük. Bir şirketin tahvil itfasını gerçekleştiremeyerek temerrüde düşmesi de yatırım fonlarına yönelik soru işaretlerinin yeniden artmasına neden oldu. BİST100 endeksi haftanın son iş gününü %2’ye yakın düşüşle tamamlarken, CDS risk primi haftanın ilk işlem gününde 243 baz puana yükseldi. Enflasyon kaygılarına paralel iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi haftayı %42,4 seviyesinden tamamladı. TCMB Mayıs ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarını açıkladı. Bu bağlamda, Enflasyon Raporu’nda TCMB yıl sonu enflasyon tahmini %26 olarak belirlerken, piyasa aktörlerinin tahmini %28,94 seviyesinde yer aldı. 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyonu tahmini %23,8, 24 ay sonrasına ilişkin tahmin ise %18,4 seviyesine yükseldiğini gördük. Piyasalar ilk faiz indirimini 100 baz puanla Eylül ayında beklerken, sene sonu politika faiz beklentisi ise %34 seviyesinde yer aldı. Sene sonu USDTRY kuru beklentisi ise hafif de olsa artarak 51,57 olmuş. Bizim tahminimizin de 52 seviyesinde olduğunu not edelim.
Yeni gün başlangıcında, Orta Doğu’da gerilim yeniden yükselirken, Brent petrolün varil fiyatı 112 dolar seviyesini test ettiğini görüyoruz. Reuters haberlerinde, Capital Economics yıl sonuna kadar sürecek bir kapanma senaryosunda Brent petrolün 130-140 dolar bandına, 2027 yılında ise 150 dolara kadar çıkabileceği uyarısında bulundu. Böyle bir senaryonun İngiltere ve Euro Bölgesi’nde enflasyonu yeniden %10’a itebileceğinin de hesaplandığını okuyoruz. Tahvil piyasaları ise enflasyon kaygılarını sert bir şekilde fiyatlamaya devam ediyor. ABD’de 10 yıllık gösterge tahvil faizi bu sabah %4,63 seviyesine yükselerek son 15 ayın zirvesine çıkarken, 30 yıllık tahvil faizi ise %5,15 seviyesini test ederek son 2,5 yılın zirvesine yükseldi.
Yukarıda da değindiğimiz üzere, Fed’in bu yıl faiz artırma ihtimali neredeyse %50 seviyesinde fiyatlanırken, havanın da hâliyle bozulduğunu görüyoruz. Risk iştahındaki azalmaya paralel gösterge endeks Tokyo borsası geçen haftaki rekor seviyelerin ardından bu sabah %1 gerilerken, Hong Kong borsası %1,5, Tayvan borsası ise %1,2 geriledi. Çin tarafında açıklanan tüketici harcamalarının zayıf gelmesi ve perakende satışların da beklentiyi karşılayamaması, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde yükselen enerji fiyatlarının ekonomik aktiviteyi yavaşlattığı yönünde yorumladık. Güney Kore borsası Cuma günü kaydettiği sert satışlar ardından bu sabah %1 yükselirken, dolar güvenli liman talebiyle güçlü kalmaya devam ederek peş peşe altıncı güne de yükselerek başladığını not edelim.
Altın ve gümüşün geçen haftanın son iki iş günü başlayan sert satış baskısına bu sabah da boyun eğerek sabah erken saatlerde sırasıyla 4,479 ve 73,80 dolar seviyesine kadar sarktığını akabinde ise hafif de olsa toplanarak 4,540 ve 75,20 dolar seviyelerine geldiğini görüyoruz. Teknik mânâda altında 4,530 dolar, gümüşte ise 73,50 dolar seviyelerinin altında olası bir kapanış, yukarı yönlü isteğin sorgulanmasına neden olacaktır (bakınız grafikler). Altı haftalık kesintisiz yükseliş serisi ardından geçen haftayı düşüşle tamamlayan kripto cenahının amiral gemisi Bitcoin, bu sabah da olumsuz havaya ayak uydurarak, doların da güçlendiği bir günde 77 bin dolar seviyesinin altına sarktı.
Orta Doğu’da bir süredir korunan sessizlik bir nebze de olsun bozulurken, Bahreyn’de nükleer santralde drone saldırısı sonrası yangın çıkması ve Suudi Arabistan’ın ise üç drone etkisiz hâle getirdiğini açıklaması bir miktar da olsa endişe yarattı. Trump’ın İran’a yönelik hızlı hareket edin yönünde tehdidi dikkatlerden kaçmazken, gözler şimdi hem Paris’te başlayacak G7 toplantısına hem de Çarşamba günü açıklanacak Fed’in bir önceki toplantısının tutanaklarına çevrildi. Fed’in faiz indirimi söyleminden uzaklaşıp daha nötr hatta daha şahin bir çizgiye kayıp kaymadığını anlamaya çalışacağız.
Mali piyasaların gündeminde bugün Türkiye’de tüketici güven endeksi takip edilebilir. Volatilitenin genel anlamıyla yüksek seyretmesini bekliyoruz!
Altın
Gümüş
Son 10 gün, değişim
Emre Değirmencioğlu
Erol TAŞDELEN
X'ten ulaşın: @Erol_Tasdelen34
- Resmi Gazete'de bugün (04.06.2026) 03/06/2026
- İran: Müzakerelerde somut bir ilerleme sağlanamadı 03/06/2026
- Fed'in Bej Kitap raporunda yüksek enflasyon vurgusu 03/06/2026
- Morgan Stanley ve UniCredit'ten ‘Warsh’ uyarısı 03/06/2026
- Bessent: Enflasyondaki yükseliş kısa vadeli olacak 03/06/2026
- Otokar, Automecanica'nın yüzde 96,77'sini devraldı 03/06/2026
- Trump Ankara'daki NATO zirvesine katılacak 03/06/2026
- ABD fabrika siparişlerinde 11 ayın en büyük artışı 03/06/2026
- ABD'de hizmet faaliyetleri toparlandı 03/06/2026
- ABD-İran geçici anlaşma görüşmelerindeki temel anlaşmazlık konuları 03/06/2026
-
GÜNCEL3 yıl önceZara Ve Mango’ya Üretim Yapın Tekstil Devi Konkordato Talep Etti
-
BANKA HABERLERİ3 yıl önceTCMB Başkanı için ismi geçen GAYE ERKAN First Republic Bank’tan ayrılma süreci
-
BANKA HABERLERİ5 yıl önceAKBANK çöktü : Dijital Bankacılık sorumlusu GMY CİVELEK ortada yok!
-
BANKA HABERLERİ5 yıl önceHSBC terbiyesizliği : “Sabancı alana “AKBANK bedava”
-
BANKA ANALİZLERİ4 yıl önceYILIN İLK YARISINDA İŞBANK RAKİPSİZ LİDER AKBANK SONUNCU SIRADAN KURTULAMIYOR
-
VİDEO Vitrini4 yıl önceGelişmekte olan ülkeler neden gelişmiş ülkelerden daha az borçlu