Bu hafta sonuçlanacak önemli merkez bankaları toplantıları öncesinde piyasalarda bekle ve gör stratejisinin ağır bastığını not edelim. Yarın FED, perşembe günü TCMB ve İngiltere Merkez Bankası, cuma günü ise Japonya merkez bankasının kritik toplantıları piyasaların piyasalar tarafından yakından takip ediliyor.

FED’in artık frene basarak faiz oranlarını uzunca bir süre sabit tutması beklenirken, Başkan Powell’ın basın toplantısı ve üyelerinin ekonomik projeksiyonları önemle takip edilecektir. İngiltere cephesinde ise soğuyan ekonomi politika yapıcıları endişelendirmeye başlarken, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) son bir kez daha 25 baz puan faiz artırması ve politika faizini %5,50 seviyesine yükseltmesine bu sabah %80 ihtimal tanınıyor. Eğer BoE piyasaları şaşırtmaz ise faiz oranı 2007’den bu yana en yüksek seviyeye çıkacağı gibi, sıkılaştırma döngüsü de son 100 yılın en büyüğüne işaret edecek! Cuma günü ise sahneye çıkacak olan ve kanımca en önemli toplantılardan biri olan Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) faiz oranlarını ultra düşük seviyede tutmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.

ABD doları güçlü seyrini haftanın ilk iş gününde de korumaya devam etti. Doların piyasa kuru olan DXY, önemli bir teknik seviye olarak gördüğümüz 105,3 etrafında salınmaya devam ederken, doların piyasa faizi olan 10 yıllık devlet tahvili getirisi ise %4,30 ile yine yüksek seyrini korumaya devam ediyor. Doların güçlü duruşuna paralel EURUSD paritesi 9 haftadır kesintisiz gerileme kaydetmesi ardından bu haftayı nasıl tamamlayacağını hep birlikte göreceğiz. Benzer bir şekilde, kısa pozisyona sahip olduğumuz GBPUSD paritesi de 9 haftadır güçlü dolara boyun eğiyor. Perşembe günü BoE kararı ardından kısa pozisyonumuzu gözden geçireceğiz. Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı arz kesintilerinin gölgesinde son 10 ayın en yüksek seviyesinde işlem görmeye devam ederken, enerji fiyatlarını artması küresel risk iştahını bozmaya, enflasyonla mücadeleyi ise sekteye uğratmaya devam ediyor.

TCMB dün temmuz ayı konut fiyat endeksi raporunu açıkladı. Buna göre bir önceki aya göre endeks %7,3 artış kaydederken, yıllık bazda nominal değişim ise %94,7 oldu. Yeni ekonomi programının uygulanmaya başlandığı Eylül 2021 ayına göre bakıldığında konut fiyat endeksinin Türkiye genelinde 5 kat arttığını görüyoruz. Türkiye genelinde birim TL fiyat olarak baktığımızda medyan fiyatın 26,537 TL’ye ulaştığını; İstanbul’da ise 120m2 bir evin ortalama fiyatı 4,8 mio TL seviyesine yükseldiğini de not edelim. TÜİK verilerine göre ise konut satışları ağustos ayında yıllık bazda %1,1 azalırken, yılın ilk 8 ayında yine yıllık %15,5 azalışla 797 bin olarak gerçekleşti. İpotekli konut satışlarının ise ağustos ayında yıllık %26,1 azalması dikkatimizden kaçmadı. Kredi faizlerinde yaşanan yükseliş ve alım gücünde yaşanan erozyon da konut satışları üzerinde etkili oluyor.

Hazine dün gerçekleştirdiği 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihracında ortalama bileşik faiz %28,1 seviyesine yükseldi. Tahvil faizlerinin hızla yukarı gittiğini peşinen belirtelim. Enflasyonist ortamda mevduat faizleri gibi piyasa faizleri de olması gereken yere doğru hızla ilerlerken, arası yükselen faiz ortamı ile pek de iyi olmayan hisse senetleri haftanın ilk iş gününü sert gerileme ile tamamladı. Geçen hafta sert satışlara sahne olan ve %9 düşen bankacılık endeksi bu haftanın ilk işlem gününde bayrağı banka dışı kesme %3,5 düşüşle teslim ettiğini görüyoruz. USDTRY kuru geçen ay PPK toplantısı ile birlikte sert gerilediği psikolojik 27 seviyesine yeniden yükselirken, CDS risk priminin 5 yıl vadede 387 baz puan ile yatay seyrini koruduğunu görüyoruz. Not etmek gerekirse, TCMB’nin perşembe günü sonuçlanacak olağan PPK toplantısında en az 500 baz puan faiz artırması beklenirken, jumbo (!) bir faiz artışı ile kenara çekilebileceği de kulislerde konuşulmaya başlandı. Ekonomi yönetiminin ABD’deki yatırımcı konferansı başlıyor. BM Genel Kurulu için ABD’de bulunan Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın temasları sürerken, bölgeden gelecek haberler de önemle takip edilecektir.

ABD borsaları geceyi önemli bir değişim göstermeden yatay kapatırken, bu sabah Asya piyasalarında hâkim renk kırmızı. Japonya’nın Nikkei endeksi çip sektörü öncülüğünde ve belki de önemli faiz toplantıları öncesinde %1’den fazla gerilerken, ABD borsalarının vadeli işlemlerinde yine yatay bir seyir görüyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün Euro bölgesi enflasyon verileri ile ABD’de yeni konut inşaatları ve inşaat ruhsatları takip edilebilir.

İktisatbank